原创 冀田Timothy 秦朔朋友圈
这是第3501篇原创第一篇字数3 K+的文章
· 冀田 | 文 关注秦朔朋友圈 ID：qspyq2015 ·
股票交易，记得放酱油
上周发生了让人极度不解的事儿，做酱油起家的海天味业，市值达到5800亿人民币，一举超越中石化。除了吃药喝酒，炒股，还要记得“炒”的时候放酱油。
|疯狂酱油，最低25，现在180
如果说茅台的投资逻辑是稀缺性、不可替代性，可茅台的估值也“才”50倍市盈率。海天味业的投资价值是什么？能让它有超过100倍市盈率，5800亿的估值呢？
房子-万科地产市值3200亿，银行-招商银行才7900亿，汽车-上汽2200亿，炒菜酱油5800亿？如何比较？
股吧和论坛里，各种争论激烈对决：
For:我家每个月至少用50块酱油，这是必需品。
反方：你家口味够重，一瓶酱油11块8，一个月用4瓶半，就算中国5亿家庭全和你一样重口味，一年用600块，收入才3000亿。
For:茅台买不起，酱油买得起。这是大众消费。
反方：做卫生巾、纸巾的恒安国际也是刚需，也是大众消费，市值才700亿港元，市盈率17倍，你细品？
For:每瓶十几块酱油，涨价一元，但涨价的是空。
反方：市场占有率才30%多，没有垄断地位，怎么提价？
For:除了卖酱油，还可以扩展到卖醋，有新品空。
反方：你以为恒顺醋业是吃素的？你造醋，人家不能造酱油？恒顺醋业市值才270亿，市盈率“才”80多倍！
For:在什么年代还用市盈率估值？
反方：你能不能告诉我，你用什么方法估值？
不仅仅是酱油。疫情过后，很多类似酱油的公司估值高到让人想不出个所以然。这些公司真的是生活必需品。按照传统投资逻辑，虽然安全边际大，但市场空饱和，相对增速低，估值不会太高。
怎么找个理由证明酱油估值的合理性，真是一个灵魂拷问。如果谁能解释这个金融市场的不寻常现象，难度不亚于拿到诺贝尔奖。事实上，有人确实因此拿到了诺贝尔奖。
向格林斯潘报告
1996年，耶鲁大学教授罗伯特·席勒给美联储储备金检查小组汇报工作。这次汇报让当时美联储主席艾伦·格林斯潘做了一次讲话。格林斯潘是美国历史上最受尊重的美联储主席，成功处置了1987年股灾。
格林斯潘在讲话中提出了一个尖锐的问题：“怎样才知道股市是否进入了非理性繁荣期？”格林斯潘在演讲中提出了一个尖锐的问题:“我们怎么知道股市是否进入了非理性繁荣期？”
后来，席勒写了一本畅销书，书名是《非理性繁荣》。后来，席勒获得了2013年的诺贝尔经济学奖。如果格林斯潘吃酱油，他可能还会问席勒:你怎么知道酱油股进入了非理性繁荣期？
席勒到底研究了什么呢？他在1984年发表了一篇和传统金融背道而驰、惊世骇俗的文章，题目叫《股价波动和社会动态/Stock prices and social dynamics》。核心观点是：
1.时尚、穿衣、穿衣的潮流会莫名其妙地循环。没有人能解释为什么潮水会来来去去。趋势与公众心理、政治、法律和宗教的变化有关，但很难准确解释。投资者的偏好相似。
2、投资到投机性资产是一项社会性活动。人们闲着没事的时候，讨论、传播各种投资的成功和失败的故事，由此而产生决策。投资不纯粹是一项严肃的经济学或者金融学。
3.投资者的行为受到社会变量的影响，而不仅仅是理性的经济变量。
席勒更牛的是，把美国股市几十年的数据拿出来，证明了市盈率模型、股利贴现模型在短期预测股价没啥大用。
以下面的图为例，这张图是根据股息分红贴现计算出的股票“合理价格”和股票实际价格的比较。以下图为例。这个数字将根据股息折扣计算的股票“合理价格”与股票的实际价格进行了比较。
推荐阅读
- 爱马仕股票 爱马仕股价创历史新高 市值突破6000亿元人民币
- 众泰汽车股票 6万股民懵了 众泰汽车突然巨亏超百亿 比市值2倍还多 股价暴跌90%
- 黄光裕概念股票 硬气 黄光裕：力争18个月使国美恢复原有地位 概念股飙涨
- st天业 ST天业申请撤销其他风险警示 公司股票涨停
- 二胎概念龙头股有哪些 二胎概念利好哪些股票 二胎利好股全部名单
- 酱油除了直接放之外，还能这样做，加它泡一泡，颜色红亮味道鲜！
- 川味干面和炸酱油炒面，做法简单，筋道香滑
- 半导体股票 2020年中国半导体板块股票有哪些
- 拌饺子馅别再放酱油了，换成“它”包出来的饺子更鲜美多汁！
- 麻酱油麦菜——所需食物——小青菜