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猪肉股票现在适合买吗 买股票不如买猪

养猪


事件
中国3月CPI同比2.3%，市场预期2.4% ， 前值2.3% 。
PPI同比-4.3%，市场预期-4.6%，前值-4.9% 。
点评
【猪肉股票现在适合买吗 买股票不如买猪】1）核心观点：3月CPI同比涨2.3%，与前值持平，低于市场预期的2.4%；环比降0.4%，低于前值2个百分点 。温柔通胀有利于改善企业盈利 ， 但不挑战货币政策，稳增长背景下货政慷慨向仍宽松 。未来菜价对CPI影响将逐渐消退，食品价格主要盯住猪价，预计猪价涨速将放缓，猪周期约摸率年中见顶 。
3月PPI同比降4.3%，高于市场预期0.3个百分点，也高于前值0.6个百分点；环比涨0.5%，是2014年1月以来首次上涨 。PPI降幅收窄超预期，证实经济小周期归升 ， 有利于企业盈利改善 。利好春季攻势，建议超配A股 。

2）温柔通胀有利于改善企业盈利，但不挑战货币政策 。3月CPI同比涨2.3%，与前值持平 ， 低于市场预期的2.4%；环比降0.4% ， 低于前值2个百分点 。3月核心CPI同比涨1.5% ， 略高于前值0.2个百分点，但仍保持低位 。CPI对货币政策的警戒线是3%，持续在3%以上，货币政策才会收紧 。低于3%的温柔通胀从某种程度上讲是比较好的环境，一方面改善寥珞业的盈利，另一方面又不会使得货币政策转向 。在增速换挡期稳增长大背景下，预计货币政策慷慨向仍维持宽松 。

3）蔬菜价格开始归落 ， 猪肉价格潞傍高企，未来涨速将放缓 。3月拉动CPI上涨的主要因素是鲜菜和猪肉，鲜菜价格上涨35.8%，猪肉价格上涨28.4%，分辞影响CPI上涨约0.92个、0.64个百分点 。随着天气持续转暖 ， 蔬菜供应逐渐恢重，价格已开始归落，3月下旬以来寿光蔬菜价格指数已持续两周环比下降 ， 预计未来菜价对CPI影响将潞傍消退 。未来食品价格主要盯住猪价，全国瘦肉型猪粮比价均匀水平已涨至11.04:1，创出新的历史高点 。目前生猪存栏量仍在下降，但下降空间已不大 ， 未来随着补栏逐渐到位，预计猪价涨速将放缓，猪周期约摸率年中见顶 。

4）PPI降幅收窄超预期，有利于企业盈利改善 。3月PPI同比降4.3%，高于市场预期0.3个百分点 ， 也高于前值0.6个百分点；环比涨0.5%，是2014年1月以来首次上涨 。PPI超预期，证实经济小周期归升 。近期由于一线房市加强调控，资金转向二线城市，推动二线城市房价和房地产投资上涨 。4月3日当周，40大中城市开辟商拿地面积归升，环比上升155%，同比上升174% 。二线城市房地产投资约占全国三分之一，全国房地产投资增速有望反弹到5%左右 。经济小周期归升约摸超市场预期，将持续到二季度末三季度初，进一步改善企业盈利 。
5）利好春季攻势，建议超配A股 。近期由于DDM模型的分子企业盈利边际改善和分母风险偏好修重 ， 开启春季行情 。驱动力来自分子企业盈利的改善、分母风险偏好的修重、大类资产轮动配置的需要、潜在增量资金入市的约摸和估值在历史低位，从这五个逻辑的角度，我们建议超配A股 。沿着四慷慨向进攻：弹性大的成长股、业绩改善的价值股、高股息率的股票和供养侧改革受益股 。

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