曝五芳斋准备上市！若五芳斋上市，百万甚至千万富翁将批量产生

在端午节即将到来之际，百年老店“五芳斋”正在准备上市，有望成为“粽子第一股” 。
根据6月4日披露的招股书显示，五芳斋去年营收24.21亿元，同比下降3.44% ，归母净利润1.42亿元，同比下降12.90% 。主要原因是由于新冠疫情， 2020年一季度粽子生产受到较大影响。
同时五芳斋提示，粽子、月饼存在明显季节性，如果公司没有做好市场预测、及时组织安排好生产和库存储备，将面临失去业务机会的风险。据了解，本次募集资金将主要用于三期智能食品车间建设、成都生产基地升级改造等项目。

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粽子、月饼等存在明显季节性风险

6月4日，五芳斋披露了最新招股书，主要承销商为浙商证券，此前曾更换过两家上市辅导机构。
2019年4月，广发证券成为五芳斋首家上市辅导券商， 5个月后宣布终止辅导，原因是“鉴于五芳斋战略发展需要，双方协商一致同意终止上市辅导协议” 。此后，中金公司成为五芳斋第二家辅导机构，直至2020年6月19日披露第三期辅导工作进展报告之后，再无更新。浙商证券于2020年9月接手五芳斋的辅导工作。
据了解， “五芳斋”创始于1921年，浙江兰溪籍商人张锦泉在当时嘉兴的张家弄口开设了首家“荣记五芳斋”粽子店。1992年，嘉兴五芳斋粽子公司成立， “五芳斋”被评为“中华老字号” 。2004年五芳斋被国家商标局认定为中国驰名商标。
五芳斋主要从事以糯米食品为主导的食品研发、生产和销售，旗下产品包括月饼、汤圆、糕点、蛋制品、其他米制品等，拥有嘉兴、成都两大生产基地。
截至2020年12月31日，浙江五芳斋实业股份有限公司（简称“五芳斋实业”）通过直营、合作经营、加盟、经销等方式共建立了474家门店。
天眼查APP显示，五芳斋实业成立于1998年4月27日，注册资本7555.7万元，法人代表及董事长为厉建平，经营范围包括食品加工生产、乳制品批发零售、冷库出租、电子商务信息服务等。
在风险因素中，五芳斋表示公司经营可能会存在食品安全、商标和商号被侵害、原材料供应、产品销售的季节性波动等风险。
其中产品销售的季节性波动风险主要指的是粽子、月饼等传统节令食品存在明显的季节性特征——粽子产品的销售主要集中在端午节前，月饼产品的销售主要集中在中秋节前。如果在粽子、月饼的集中消费季节，五芳斋不能做好市场预测、及时组织安排好生产和库存储备，将面临部分产品备货不足进而失去业务机会。
招股书显示，本次发行股数不超过25185750股，不低于发行后总股本的25% 。所募集资金扣除发行费用后将投资于五芳斋三期智能食品车间建设、五芳斋数字产业智慧园建设、五芳斋研发中心及信息化升级建设、五芳斋成都生产基地升级改造等项目。

五芳斋募集资金用途

去年五芳斋营收、净利润均出现下滑
在股权关系中，五芳斋集团董事长厉建平持有集团20%的股份，五芳斋实业股份有限公司董事兼总审计师厉昊嘉持有集团20%股份。厉建平与厉昊嘉系父子关系，其合计持有五芳斋集团40%的股份，并通过五芳斋集团间接持有五芳斋实业50.06%的股份，为五芳斋集团实际控制人。
厉建平出生于1956年，大专学历，中国香港籍，无外国永久居留权。从1976年至今，历任瑞安县公安局民警、嘉兴市公安局郊区分局局长、嘉兴市公安局副局长等职务。厉昊嘉生于1985年7月，法国国籍，拥有新加坡永久居留权，曾在法国、新加坡等多个会计师事务所或公司任职。
招股书显示，五芳斋实业由嘉兴市五芳斋粽子公司整体改组，并吸纳嘉兴百货、嘉兴肉类中心、嘉兴酿造及沈伟民等自然人共同作为发起人，于1998年4月27发起设立。值得注意的是，在五芳斋实业成立之初的2001年，该公司曾发生过股权转让风波，直至2004年才有所平息。在此期间公司完成了由国资变身民企的过程，实控人也由赵建平、倪嘉能、魏荣明变更为“厉氏家族” 。
在营收方面， 2018年、2019年、2020年五芳斋营业收入分别为24.23亿元、25.07亿元、24.21亿元， 2020年营收较2019年下降3.44%；归属于母公司股东的净利润分别为0.97亿元、1.63亿元、1.42亿元， 2020年净利润较2019年下降12.90% 。

五芳斋披露的近3年营收情况

截至2020年12月31日，五芳斋实业及其子公司拥有境内注册商标543项、境外注册商标57项，共获授权专利135项，其中发明专利16项，实用新型119项。
公开资料显示， 2017年，粽子在五芳斋总营收中的占比在59% ，是其最核心的收入来源。按厉建平2018年发布的规划，到2021年，五芳斋会将粽子在营收中的占比幅度降至50%以下。
截至去年底，五芳斋拥有下属直营门店共计169家。不过红星资本局采访人员注意到， 2020年这些直营店多数处于亏损状态。
端午将至，五芳斋6月4日披露招股书预披露稿，拟在上交所主板上市，国内粽子老大或成为“粽子第一股” 。除了粽子，该公司还有月饼、餐饮等业务，但粽子占营收约7成。国内粽子市场规模约百亿，公司上市后能做大吗？

百年老字号由父子两人控股

'五芳斋”始于1921年， 2004年被国家商标局认定为中国驰名商标。公司是全国首批“中华老字号”企业。
“五芳斋”起源于1921年兰溪籍商人张锦泉在当时嘉兴的张家弄口开设的“荣记五芳斋”粽子店，寓意“五谷芳馨” 。1992年，嘉兴市五芳斋粽子公司成立。次年， “五芳斋”被国家贸易部评为“中华老字号” ，如今的拟上市主体——五芳斋就是由嘉兴市五芳斋粽子公司1998年改制而来。
设立三年之后，五芳斋开始国有股转让，变身民企。五芳斋招股说明书显示，五芳斋集团直接持有五芳斋40.36%股份，并通过其全资子公司嘉兴市远洋广告装饰工程有限责任公司间接持有五芳斋9.70%股份，合计持有该公司50.06%的股份，为五芳斋控股股东。五芳斋董事长、五芳斋集团董事长厉建平持有五芳斋集团20%股份。五芳斋董事兼总审计师厉昊嘉持有五芳斋集团20%股份。厉建平与厉昊嘉父子为五芳斋实际控制人。
【曝五芳斋准备上市！若五芳斋上市，百万甚至千万富翁将批量产生】 厉建平出生于1956年，中国香港籍，曾任瑞安县公安局民警，嘉兴市公安局刑警，嘉兴市公安局郊区分局副局长、局长，嘉兴市公安局副局长，浙江远洋实业股份有限公司董事长等。
厉昊嘉1985年出生，法国国籍，拥有新加坡长期居留权，硕士研究生学历。曾任法国尼克夏会计事务所高级审计师，中国工商银行巴黎分行会计师/银行报表主管，法国安永会计事务所审计部经理，新加坡上实环境控股有限公司国际业务发展经理，五芳斋实业董事会秘书。
五芳斋位于浙江嘉兴，主要从事以糯米食品为主导的食品研发、生产和销售，已形成以粽子为主导，集月饼、汤圆、糕点、蛋制品、其他米制品等食品为一体的产品群，拥有嘉兴、成都两大生产基地。其中粽子系列收入是公司最主要的收入来源（占约七成），也是公司主营业务收入增长的主要原因。
截至招股说明书签署日，五芳斋的股权结构是：五芳斋集团持股40.36%、上海星河数码投资有限公司持股23.97%、远洋装饰持股9.70%、宁波永戊投资管理合伙企业(有限合伙)持股3.77%、双汇发展持股1.99%、宁波复聚股权投资合伙企业(有限合伙)持股1.13%、慈溪宁嘉持股0.79% ，另外165名自然人合计持股18.28% 。165名自然人股东中，最少的共125人均持股1.875万股。若五芳斋上市，百万甚至千万富翁将批量产生。
此外， 2021年2月19日，两家私募宁波永戊、宁波复聚分别与五芳斋集团签署股份转让协议之补充协议，如果五芳斋在2021年12月底或者2022年12月底未能实现在中国A股上市，则宁波永戊、宁波复聚有权向五芳斋集团提出回购请求。
那么，上市一波三折的五芳斋此次能如愿吗？

去年营收24亿元，每四个粽子中一个委托加工

五芳斋上市之路一波三折，此前两次上市辅导都无果，本次上市保荐机构是浙商证券。
2019年4月，广发证券与五芳斋签署上市辅导协议， 5个月后的2019年9月终止，中金公司取代广发证券担任其上市辅导机构，辅导期约9月至12月。一年后的2020年9月，浙商证券接手五芳斋实业的上市辅导，并在2021年3月宣布完成其上市辅导工作。
公司招股说明书预披露稿显示， 2018年、2019年和2020年五芳斋营业收入分别约24.23亿元、25.07亿元和24.21亿元，归母净利润分别约为0.97亿元、1.63亿元和1.42亿元，同期综合毛利率分别为45.24%、45.43%和44.57% 。五芳斋表示， “受疫情防控影响， 2020年一季度公司门店业务和粽子生产受到较大程度的影响，对公司2020年的经营业绩产生了负面影响。”
公司采取自主生产为主，委托加工生产为辅的生产加工模式， 2018年至2020年通过委托加工模式生产的粽子产量占粽子总产量的11.66%、13.40%和25.01% ，近三年五芳斋粽子系列产品销量分别为41122.86万只、40809.74万只和36598.58万只，
据统计， 2015年我国粽子市场规模为49.16 亿元，到2019年增长至73.37亿元，年复合增长率10.53% 。预计到2024年我国粽子市场规模将增长至102.91亿元， 2020年至2024年的年复合增长率7% 。公司称，在粽子生产制造和销售领域，其竞争对手主要包括：北京稻香村食品有限责任公司、嘉兴市真真老老食品有限公司、三全食品（002216）、郑州思念食品有限公司、桃李面包（603866）等。
五芳斋本次拟公开发行不超过2518.575万股，募资10.56亿元，所募集资金将投资于5个项目，即“五芳斋三期智能食品车间建设项目”、“五芳斋数字产业智慧园建设项目”、“五芳斋研发中心及信息化升级建设项目”、“五芳斋成都生产基地升级改造项目”和“补充流动资金” 。
成立百年之际，这家老字号企业IPO进展牵动人心。