LPR连续15个月原地踏步！为何降息落空？怎么影响楼市？
继央行宣布全面降准后 ， 市场对7月LPR报价格外关注 。7月20日 ， 央行授权全国银行间同业拆借中心公布 ， 7月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.85% ， 5年期以上LPR为4.65% ， 两个期限品种报价均与上个月持平 。
根据央行官网披露 ， 自2020年4月以来 ， LPR报价始终维持在1年期3.85％、5年期4.65％不变 ， 截至目前 ， LPR报价已连续15个月按兵不动 。
文章插图
短期降息可能性较小
此前 ， 市场对7月LPR报价预期存在较大分歧 。有观点认为 ， 央行降准释放长期资金 ， 降低了银行的负债成本 ， 政策意图是引导实体经济融资成本下降 ， 因此7月LPR报价或有下调可能；也有观点认为 ， 7月LPR报价将继续保持不变 ， 主要是从目前流动性改善情况来看 ， 尚不足以带动LPR下调 。
在中国民生银行(4.170, -0.04, -0.95%)首席研究员温彬看来 ， 本期LPR保持不变 ， 仍存在多方面原因 。一是MLF（中期借贷便利）利率并未改变 。LPR报价以MLF利率加点的形式形成 ， MLF利率是LPR的“锚” ， 对LPR起到重要的决定作用 。基于历史经验 ， 7月15日 ， 央行缩量续作MLF ， 但并未下调MLF利率 ， 预示着本月LPR大概率保持不变 。
二是压降点差存在一定压力 。LPR构成的另一部分是银行的加点 。当前银行资金成本压力仍然较大 ， 因此在商业原则下 ， 压降点差存在压力；三是当前下调LPR还存在一定制衡因素 。一方面从经济恢复程度上看 ， 相对于普降LPR ， 更加需要的是结构性降成本 。另外 ， 外部环境中的不确定因素有所增多 。
7月LPR报价利率在央行实施全面降准后继续按兵不动 ， 略超市场预期 。在宏观分析师周茂华看来 ， 一是国内利率水平处于合理区间 。上半年公布的社融信贷数据表现强劲 ， 反映目前整体信贷利率水平并制约信贷需求；二是7月全面降准并未改变稳健货币政策基调；三是银行降低贷款利率意愿不够强 。部分银行负债压力和可能滞后暴露的不良资产处置压力依然较大 。
苏宁金融研究院宏观经济研究中心副主任陶金同样称 ， 本月LPR继续维持不变 ， 当前货币政策依然以数量型为主 ， 短期内降息的可能性依然较小 。当前央行平稳放宽了流动性 ， 以支持实体经济薄弱部门继续复苏 ， 但力度仍然是克制的 ， 依然会先通过投放流动性来支持 ， 而不会在短期内进行全面降息 。
如何影响楼市、股市
从LPR报价利率保持平稳来看 ， 继续释放货币政策稳字当头的信号 。
LPR报价维持不变 ， 对市场影响如何？周茂华分析道 ， LPR报价利率保持稳定 ， 对楼市影响偏中性 。一方面 ， 5年期LPR报价利率继续保持不变 ， 意味着房贷基准利率继续保持稳定；更重要的是 ， 国内房地产结构性精准调控政策保持连续性和稳定性 ， 市场预期平稳 ， 楼市将继续平稳运行 。
“降准很大的影响 ， 是对市场预期的影响 ， 虽然大部分人预计本期LPR还是会平稳 ， 但市场依然有期待 ， 万一降息呢？” 中原地产首席分析师张大伟则认为 ， “本次降准后的降息落空 ， 对于房地产市场来说 ， 还是会有一定的心理影响：也就是政策短期不会有太明显的宽松 ， 房地产调整可能要在下半年初加速 。”
“本月MLF缩量续作 ， 再次印证了货币政策宽松力度是有克制的 。但在LPR等基准利率、政策利率都不变的情况下 ， 流动性可大可小的政策空间是存在的 。” 谈及对市场的影响 ， 陶金则告诉北京商报采访人员 ， 目前存在分化 ， 主要表现在：债券市场利好较明显 ， 对股票市场影响则是结构性的 ， 其中对估值敏感、成长性较好的股票是利好 。
而对于楼市而言 ， 陶金认为 ， 流动性边际宽松的影响较为间接 ， 因为楼市自身的调控是更为重要的因素 ， 当前房住不炒政策持续下 ， 对楼市流动性的结构性调控力度很强 ， 即使市场流动性宽松 ， 对楼市的影响也将极其有限 。
后续LPR或将继续保持稳定
针对后续货币政策 ， 在7月13日国新办举行的上半年金融统计数据情况新闻发布会上 ， 央行货币政策司司长孙国峰曾强调 ， 此次降准是货币政策回归常态后的常规流动性操作 ， 稳健货币政策取向没有发生改变 。
下一步 ， 央行将坚持稳字当头 ， 以我为主 ， 主要根据国内经济形势和物价走势 ， 把握好政策力度和节奏 ， 兼顾内外均衡 ， 更好支持实体经济 ， 为经济高质量发展营造适宜的货币金融环境 。
在温彬看来 ， 目前降准已经落地 ， 减费等措施也在持续实施中 ， 未来央行将继续保持流动性合理充裕 ， 这些政策将继续促进中小微企业的融资成本稳中有降 。
周茂华同样称 ， 从趋势看 ， 未来几个月LPR报价利率保持稳定的可能性较大 ， 主要是从内外环境看 ， 下半年国内经济仍有望保持良好复苏态势 ， 央行短期引导金融机构调降企业贷款利率迫切性不高 。
“稳健货币政策基调就是保持货币信贷整体合理适度 ， 注重信贷结构优化 ， 让信贷资金流入能最大限度创造就业、释放消费内需、促进产业结构转型的行业企业 。”在周茂华看来 ， 国内经济应对接下来的复杂内外环境 ， 重点是加快内需恢复 ， 激发微观主体活力 ， 促进内循环 ， 预计央行政策重点仍是引导金融机构加大小微民营企业、制造业等重点新兴领域支持 。
【LPR连续15个月原地踏步！为何降息落空？怎么影响楼市？】陶金则补充道 ， MLF缩量续作表明央行全面放宽流动性的政策取向被证伪 ， 因此未来货币政策采取降息等更强力的政策可能性较低 ， LPR下降的空间也极其有限 。全面降准后 ， 预计结构性的引导将加强 ， 以将资金疏导至经济复苏薄弱部门 。
推荐阅读
- 36岁比亚迪员工猝死出租屋，曾连续加7个夜班，又一“过劳死”
- MG通胀失控，全球多国连续发警告抛售美元，暴露MG什么弱点？
- LPR+BP基点利率是什么意思？2021年房贷利息具体是怎么算的
- 大明王朝:黄锦和陈洪的正面对决——连续7个回合,陈洪一次没赢
- LPR调整会影响实际贷款利率吗
- 鸿海科技集团以连续15年名列全台营收第一大企业
- 一文解析占空比的最小限制
- 导致股市出现这种恐慌、连续性蔓延的原因是什么？
- 调频连续波 FMWC 雷达与汽车毫米波雷达的区别
- 直播节连续两天销售额破百万，高留存、高转化的秘诀是什么？